营收和利润增长均录得双位数增长◇▽▼▲▼，一定程度上与2022年同期的低基数有关…◇=▼•。2022年上半年=•▽★▷▼，赢家时尚营收同比下跌5◆☆.9%至28•★=.96亿元▷▲△◆◇△，净利润下滑7▪▲.9%至2△▷◁▼▼.58亿元△…□▪☆。赢家时尚也在2022年出现上市以来首次业绩负增长○▷★□，营收和净利润分别下跌10☆•-▽▼.9%和33□▼▼◁▽.2%•▼=。

　　电商渠道增速其次▽-◁◆▷，同比增长4…☆◁=◆….6%至4□○.64亿元☆■▽◆■▲，占总收入的13-△▲=☆.9%△••▷。目前▷△▼，赢家时尚已在天猫★…○、唯品会▲★○-□◆、京东▷•◁☆□、抖音等平台开设电商业务★=•，并运营自有的EEKA小程序商城•▽◇■。

　　目前●■◁▼，赢家时尚旗下共有八个中高端女装品牌-●▼•◇□，包括四个自有品牌——Koradior（珂莱蒂尔）◆▼、La Koradior（拉珂蒂）●★▪□、ELSEWHERE（珂思）▷◇△◁、FUUNNY FEELLN（仿佛）▲★■◆…▪，和四个收购品牌——CADIDL（卡迪黛尔）★-■▲、NAERSI（娜尔思）◆■■、NAERSILING（恩灵）◆○▽、奈蔻）☆●▷▪□。

　　分渠道看□△△☆◇，线下直营零售店仍然是赢家时尚的主渠道◇△○●。截至2023年6月底☆•◁▷▪，赢家时尚1980家零售店中…●◆，1534家为直营店☆★。2023年上半年○•○■•…，直营零售店收入占全渠道的81□○◁▷.5%…☆◁○•，达27--•=●▼.23亿元…▲，同比增长19◇◆▽•■.4%=○●▪△，为增速最快的渠道•★□◁▪。

　　抖音成为增速最快的线亿元□•★▼■•，快要赶上赢家时尚入驻已12年的天猫•◇…▲△。赢家时尚在2022年财报中提到▼▷△，集团特别关注抖音直播销售模式=☆◆▽○。2023年上半年●□=▪，赢家时尚的电商直播渗透率增长50%△-□。

　　近期☆◁○…，加码电商的小红书正在构建以买手为中心的电商生态★▼●-，并宣布将投入500亿流量用于帮助小红书买手成长凯发k8娱乐◆◇☆。根据小红书的设想••★…◆-，这样的电商模式更以买手的品味★☆…△○，而非商品的低价来吸引人◁•▲○△=。对于以高端品牌为主的赢家时尚来说△□◁•△◇，这或许是利好▷•●★▼•。

　　赢家时尚在2020年开通了EEKA小程序商城◆★○△…•，但与第三方电商平台的销售额仍有差距•…▽…◁，且增势并不稳定…•。2021年至2023年的上半年•▽▼◇-△，EEKA商城收入分别为0--▽.54亿元▷☆-★、0☆◁▼○★.80亿元和0△•▷=☆□.37亿元•□◇…。不同于天猫和唯品会▷▷◇■，EEKA商城以全价销售为主◁…★☆◇★。

　　2023年上半年●•，近一半线上收入来自△△-▽。这在一定程度上表明=◆•▽△，以高端品牌为主的赢家时尚仍要靠价格优势来扩大线上渠道▼▲▲。之后▽…▪△▪，贡献最大的渠道依次是天猫★■▲、抖音和小程序商城▷□。

　　值得注意的是▼…，过去几年…■，赢家时尚的天猫和唯品会渠道收入一减一增-■★▷▽▲，逐渐拉开差距☆▼□…。2020年至2023年的上半年□○，来自天猫的收入分别为1◆•●▲.45亿元•●☆○★○、1○▼★◇◆.19亿元••、1…•◇-●•.07亿元和1••.15亿元◇▲□●•，来自唯品会的收入分别为1●▽=△◁▲.12亿元◇▷◇◁、1•=▲▷.85亿元…◆、1◇…◆▽□.96亿元和2•▽.09亿元•-。

　　分品牌看○◁◆▷▲，营收前三名分别为Koradior▽-▲▷、NAERSI和NEXY◁△…=•■.CO○◆△，三者的收入分别为11▪▼◁◁=△.27亿元▼■▼☆▪◁、7▪★▽▲◁•.05亿元和4▼▷▽•◇.80亿元■★，占总营收的比例分别为33…■△▼▷.7%▼▼=、21★-◇.1%和14-□.4%◁▲□…，三者共占总营收的约2/3◆☆…■☆•。

　　由于NAERSI▪…◁★▽、NAERSILING和NEXY-•▲■□•.CO收购于2019年▪▲，其业绩在2020年才并入财报=▪◆○•，因此无法将2023年上半年业绩与2019年同期对比▽•△，来反映赢家时尚业绩较疫情前的恢复情况■◁■★。

　　营收和增速排名靠前的品牌并不完全重合◇◁-•▼，也表明赢家时尚有减轻依赖主品牌的趋势•▲★=▽。

　　收入增速前三名为La Koradior★•▪□▷、NEXY★●.CO和NAERSILING▼◇，分别达到30◁▷▪…●▽.0%☆=、24=○◁★◇.7%和22△▲◇.8%▽▽□☆。除增速为8☆▽△.9%的NAERSI外--□◁◁…，其他品牌也都录得双位数的增长◆△。即便是不与2022年同期的低基数对比▲◁▷…，而与2021年同期数据对比凯发k8娱乐▼▷，各品牌也都录得增长○◆◁○□…，对拉动集团业绩均有贡献-●○。

　　不过△◁□▪，与同样是从疫情中复苏的2021年上半年对比☆▽△…=，赢家时尚2023年上半年的营收和净利润分别增长8▲=-•▷.4%和57▽□-▷▲.9%=-•◁，净利润率也从9•□◇▪☆▽.1%上升至13□•◆.2%☆▼▪•▽◁。这表明▷○，2023年上半年的业绩增长不仅受益于疫情后零售业的整体复苏•△…▽▲，也有来自企业内部的动力-◆□▼-。

　　并加大对视频号小店的投入□★•◆。赢家时尚提到=□○-▲•，2023年下半年将挖掘小红书等平台的机会•▼□，